近年来，人工智能浪潮席卷而来，基因编辑、可控核聚变、超导量子等前沿技术密集突破，新一轮科技革命和产业变革正在经历全球系统性爆发。与过去几轮科技革命不同，此次我国深度参与其中，并在局部领域处于全球技术领先与国际规则主导的重要地位。一个时期以来，以美国为首的西方发达国家对我国实施了一系列技术封锁，短期内对国内经济增长造成了一定的负面冲击，但也倒逼了国内科技创新发展，推动国产替代全面提速。依靠对科创领域持续且较大规模的政府资源与社会资本投入和规模庞大的专业人才队伍，我国战略性新兴产业与未来产业发展步伐明显加快。人工智能、半导体、新能源、新一代通信技术、生物医药等领域均实现了突破性发展。科技创新产业链与供应链趋向完善，AI应用、人形机器人、固态电池、新材料、新能源与绿色技术等领域创新成果进入全球领先行列。我国经济增长的新动力因此持续增强，培育出了众多高技术含量、高成长性的优质企业，已经成为本轮股市向好的内在牵引要素和动因。

　　尤为重要的是，我国上市公司保持着较高的研发强度，科技含量仍在不断提升。2025年前三季度，上市公司研发投入合计约1.2万亿元，同比增长约3.9%，其中战略性新兴产业整体研发强度（研发投入占营业收入的比重）达5.2%，远高于市场整体的2.2%。2024年我国研发投入达3.6万亿元，占全球研发总投入的20%左右，研发投入强度（研发投入占GDP的比重）达到2.7%，虽然较美日德等国3%以上的水平仍有一定差距，但资金规模已经成为仅次于美国的世界第二大国，PCT国际专利申请量连续6年位居全球第一，研发人员数量世界第一。随着我国持续大规模的研发投入，更多关键核心技术将逐步得到突破，高新技术产业的上市公司将加快发展，持续成为我国股票市场发展的“领头羊”与中坚力量，引领市场不断向好。

　　当前，市场资金十分充裕，但优质资产供给不足以满足投资者的资产配置需求，大多数银行存款及相关理财产品年化投资收益降至3%以下，出现了阶段性“资产荒”。具体表现为：一是在房产、理财等投资收益降低的同时，国债、政策性金融债等无风险或低风险资产收益率也在持续走低，2025年一年期与十年期国债收益率最低降至1%与1.6%；高评级信用债发行利率跌至2%以下。二是投资久期拉长。短期资产收益率下行，投资者为追求更高期限溢价，主动配置长久期资产。三是资金“抱团”现象显著，资产估值分化。高评级债券、业绩稳定的蓝筹股或行业龙头股、贵金属等资产配置比例上升，估值溢价上升。四是信贷增速明显下行，企业与居民贷款需求大幅下降。投资者资产配置需求进入趋势性的结构调整期，这是2000年以来罕见的重大转变。

　　在“稳股市”的政策导向下，较大规模的市场资金为追逐较高收益，逐步加大了对股票市场的投资，股市虽然有风险但预期回报相对较高。上交所数据显示，近三年来机构投资者持仓市值升至39.4万亿元，年均复合增长率超7%。2025年4~11月，居民存款增量少于2024年同期水平，而非银金融机构存款增量远超2024年同期水平，存款搬家现象明显。境外投资者也开始看好中国股市，尤其是2025年二季度证券投资净流入增加。2025年，我国股市日均成交额超过1.7万亿元，这是以往牛市较为罕见的。未来一段时间，在财政金融“双宽松”政策推动下，市场流动性仍将持续充裕，投资者的中高端资产配置需求将继续增强。我国投资者资产配置模式将发生结构性变化，由过去以房产为主导的居民资产构成逐步转向多元配置，房产、存款等资产的配置比例下降，股票、指数基金、债券基金、公募基金、公募REITs、私募股权基金与创投基金等资本市场产品尤其是权益类产品配置比例上升。在我国，这种资产配置新格局是史无前例的，是市场跨入新发展时代的主要特征之一。

　　一是有助于股票市场持续成长，平稳向好趋势中长期发展。2005~2007年牛市期间，上证指数涨幅最高达到430%；2024年9月至2025年末，上证指数涨幅仅39%，这与美国关税、俄乌冲突等诸多外部因素有关。参考美国、瑞士、日本等发达国家150%以上的巴菲特比率（股市市值与GDP之比），南宫28,南宫注册,南宫网址,南宫平台,南宫娱乐,南宫娱乐官网,南宫娱乐登录入口,南宫官方网站,南宫app,南宫pc,南宫28官网,南宫28平台,南宫28APP,南宫28下载,南宫娱乐城,南宫游戏官网目前我国的该比率约为77%，还有较大的上涨空间。“十五五”时期，在高新技术产业推动下，我国资本市场发展的核心支撑要素将持续强化，预计2026年我国股市将继续上涨，A股市值将可能超过135万亿元，巴菲特比率升至90%以上，保守估计上证指数有望突破5000点；2027年我国巴菲特比率将可能升至107%以上，上证指数有望突破6124点，相应的A股市值达到168万亿元左右。届时股票市场对实体经济高质量发展的支持力度会持续加大，对中国经济发展作出更大的贡献。